公司为有机硅室温胶龙头企业,并购华森塑胶切入汽车零配件市场,迈出外延拓展第一步;此外与亿纬锂能等电池龙头合作,致力于打造动力锂电池关键材料产业化平台。

　　投资要点:

　　首次覆盖给予“增持”评级,目标价19.8元:公司是有机硅室温胶龙头企业,产品广泛应用于建筑,化工,汽车,锂电、电子等领域。公司并购华森塑胶迈出外延第一步,与亿纬锂能合作打造动力锂电池关键材料产业平台。不考虑收购并表的情况下,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.33/0.41/0.50元,首次覆盖给予“增持”评级,目标价19.8元。

　　并购华森塑胶迈出外延第一步:公司定增并购华森塑胶100%股权,切入汽车零配件市场,实现外延增长。借力华森塑胶销售渠道和下游车厂客户资源,公司车灯胶有望进一步放量,并将从车灯胶拓展到其他车用胶产品。

　　此外,公司新材料产业并购基金已开始接洽并进入实质投资阶段。并购华森塑胶只是公司转型发展迈出的第一步,在公司新材料并购基金的助力下,公司的外延之路有望进一步提速,公司将全力打造新材料平台公司。

　　打造锂电池安全综合解决方案提供商:随着新能源车的爆发式增长,动力锂电池需求量快速扩张,锂电池安全性不容忽视。硅宝科技的锂电安全综合解决方案与特斯拉的模块化设计类似,有效解决单体电池失效所引发的电池包爆炸隐患,提高其产品的安全性、稳定性、抗震性及密封性。硅宝科技已经通过为亿纬锂能等电池龙头提供锂电封装材料与技术服务成功切入新能源电池领域,有望成为电池胶行业的领导者,并将持续关注动力锂电池关键材料的开发。

　　风险提示:建筑类用胶需求低迷风险;工业类用胶开拓不达预期风险:华森塑胶并购失败风险。