由于2012年年底整体价格较高,下游采购谨慎,目前MDI下游库存水平较低。由于2012年底MDI价格同比处于高位,2012年国内聚合MDI全年均价为17800元/吨,同比上涨15%;纯MDI全年均价为20688元/吨,同比上涨8.5%。在高价情况下,下游(中间贸易商、生产企业)备库存较为谨慎,目前下游库存处于较低水平。

随着春节后MDI主要消费领域复工,旺季采购到来,我们预计MDI价格有望上涨,同时产品价差有望进一步扩大。聚合MDI主要消费领域冰箱(消费占比59%)开工在3月份,同时纯MDI消费领域浆料(消费占比49%)也在春节节后。目前产品价差整体处于一个相对较低水平,预计随着价格上涨,产品价差有望进一步增加。

外墙保温行业政策逐渐清晰,绿色节能建筑有望推动聚氨酯外墙保温材料行业发展,届时聚合MDI需求量有望增加。随着公安部65号文的取消,外墙保温材料行业政策逐渐清晰,环保节能的聚氨酯外墙保温材料需求有望启动。我们按照聚氨酯保温材料在绿色建筑市场30%的渗透率计算,“十二五“期间将新增聚合MDI需求22万吨左右。