从上至下的筛选中,我们对聚氨酯行业趋势的判断是,上游扩产加速的影响已经在过去一年充分表现。上游原料快速降低利好下有合成革行业。另一方面,随着未来由国内消费拉动的下游需求稳健增长,我们相对看好下游合成革行业的龙头企业。
华峰超纤:上游己二酸、己内酰胺长期稳定在低位降低生产成本;主动控制行业盈利水平,一方面限制新产能的进入,另一方面利用自身扩产占据由真皮或高端合成革转移过来的新增需求。成长性突出,强烈推荐。
安利股份:我们看好公司在防水透湿和无溶剂方面的工艺革新,另一方面持续的扩产为公司提供充分的成长性,强烈推荐。
此外,我们还看好另外两类投资机会。
烟台万华:公司受产量释放瓶颈制约,周期性逐渐加强,我们预计短期随烟台工厂复产可能存在波段性交易性机会。另一方面,保温板材市场未来的启动将会为公司的成长性注入活力。
天利高新:股价已经充分反映了,由于快速扩产导致的己二酸价格和盈利双降。我们认为随着今年下半年所有新产能投产结束,未来反转向好是大概率事件。而且考虑目前己二酸与纯苯价格倒挂,未来可能伴随交易性机会。
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